英国脱欧谈判艰巨，欧元英镑有望上扬

撰文：欧福市场亚洲区市场分析师卢晓暘 (Morton)

***如有兴趣定期阅读本人的分析文章，可关注"欧福市场外汇交易商"的微信公众号，或关注"外汇黄金经纪商欧福市场"的新浪微博，谢谢！

自去年6月英国正式决定脱离欧盟後，英镑从1.50的高点跌到最低1.20之下，下跌了3000多点，市场交易员及经济学家都看空英国2017至2019的经济增长前景，但一年过後英国经济似乎并没有出现明显衰退，反而经济正逐步走稳。不过英国经济没有受到正面的冲击，跟英国并没有正式启动里斯本条约50条”开展脱欧过程，以致经济上并没有真正反映到英国脱欧所带来可能的坏影响。

在6月20日，英国与欧盟正式展开首轮谈判，但谈判过程将会荆棘满途，因为英国政府仍倾向“硬脱欧”，欧盟也暂时不会轻易让步。本周一，英国与欧盟在布鲁塞尔启动了第二轮的谈判，然而到目前为止，在“分手费”丶在英欧盟公民地位丶英国是否继续享有欧盟单一市场成员特权等实质性问题上，英国和欧盟还没能达成多少共识。而实际上，对英国最影响深远的贸易协定需要等待上述议题完成後才开展谈判，所以脱欧未来两年对英国出口经济丶资本外流风险等仍存在不确定性。根据欧盟驻美大使大卫·奥沙利文称，如果英国离开全世界最大的自由贸易区，为此一点後果也不需承担，这似乎过份天真了，并同时认为脫欧的国家，就不应该享受以往的待遇，才能显示出欧盟成员与非成员是的区别。

另一方面，脱欧後的英镑贬值，也刺激了英国通胀的情况，从去年7月开始，英国的消费物价指数(CPI)年率一直上扬，虽然本周2公布的CPI年率差於预期的2.9%，但仍达2.6之高，同时核心CPI年率及核心生产者物价指数(PPI)年率却优於预期，英国持续性通胀的情况似乎会愈来愈猛，使得6 月15日的利率决议，其中委员福布斯，桑德斯，麦卡弗蒂支持加息至0.50%，以抑制未来恶性通胀出现的可能性。近期行长卡尼也表示，英央行不排除加息的意向，任何加息都将是有限的、逐步的，但这得视乎英国後续经济数据而定。现时英国利率期货价格显示，英央行於12月升息的机会达43%，暂时机会仍较低。

本栏倾向相信英国央行年内不会贸然升息，但可能会以口头干预令汇价不会再度大幅贬值，进一步刺激入口通胀飙升，因为英国经济增长最近两年才渐有起色，并不可能同时承受因升息及脱欧不利的贸易条款所带来经济下滑的情况。况且英国是首个脱离欧盟的国家，历史上没有先例，经济学家也说不准，也不可能量化脱欧谈判完成并落实後，对英国的经济负面影响究竟有多大。

日线图上，英镑汇价上周5突破了1.30的明显区间高位阻力，而图表上自去年10月至今形成了头肩底的形态，似乎英镑汇价已确认见底。但本栏倾向认为即使英镑汇价已见底，但基於上面的基本分析方向，可能仍然在横盘区间的行情中，估计波动范围在1.26至1.31。另一个本栏常用，也比较客观的技术分析，现时英镑的20日均线与60日均线在1个月内两度作出交叉，反映中线汇价并没有明显趋势，事实上在周5突破高点後，本周英镑再度回落。周2汇价试图再冲高失败，反映1.31的阻力仍比较高，除非英镑收盘价再度突破1.3130，否则短期内回落的机会较高，目标可留意1.29水平。

反而，值得留意欧元英镑(EURGBP)的走势，因为欧元强势暂时还比较可靠。市场预期今天晚上19:45欧央行利率决议会维持货币政策及买债规模不变，但可能会进一步为9月7日宣布缩减明年买债计划作准备，同时如果欧央行对近期猛升并已突破1.15的欧美没有表态，对市场来说是间接默许及认同了欧元的上升，可能再度刺激汇价往上突破，所以欧元英镑的上升值得期待。日线图上，欧英汇价已在中线上升行情中，近期汇价回落到20天线附近，如汇价於未来收盘价能突破0.89，可能会触发新一轮的上升趋势。

想要与欧福市场分析师面对面交谈？请点击此处查看下一场免费讲座的地点和报名！